美国国债跌跌不休令人猜测“债券卫士”正在重返市场

多家华尔街知名机构表示，从近期的经济数据和美联储的政策来看，美国国债下跌过头，这显示背后的原因可能是对于美国赤字扩大的担忧。

美国10年期国债收益率周一飙升至16年来新高，延续5月份开始的上升趋势。摩根大通认为近期收益率飙升显示美债正在脱离基本面驱动因素。

Yardeni Research总裁Ed Yardeni在周二发布的研究报告中指出，令人担忧的是，不断膨胀的联邦预算赤字将导致债券供应超出需求，进而收益率也水涨船高。他说，“这种担忧一直是债券卫士入场的线索。”

Yardeni指出包括实际个人消费支出和消费者信心在内的最新一批经济数据弱于预期，这本应推低美债收益率。

“大多数过去有效的债券指标已经失灵一段时间了，”他说。“我们预计收益率高歌猛进可能很快会引起美联储官员的警觉。”

Yardeni还指出了传统相关性消失的一个例子。“从2005年到2019年债券收益率与铜金价格之比高度相关。自那以后两者背道而驰，”他说。

摩根大通的策略师指出，国会周日意外通过临时拨款法案以避免政府停摆，是推动美债收益率走高的一个因素，但涨势过头。

他们在周一给客户的报告中指出，“我们认为，这些因素并不能支持国债收益率如此大的涨幅，中期国债继续偏离基本面驱动因素。”

贝莱德投资研究所表示，由于担忧供应增加，美债收益率势将进一步走高。Jean Boivin等策略师在报告中写道，对美国债务水平和大规模发债的担忧促使投资者要求更高的长期收益率。

“鉴于这些因素，我们预计期限溢价和长期收益率将进一步上升。”